尉俊毅

(资料图)

投资咨询从业证号：Z0018233

铁矿

【重要资讯】

1、中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。

2、国家发展改革委等部门：在国家重大工程和补短板项目中，选取具有一定收益水平、条件相对成熟的项目，形成鼓励民间资本参与的重大项目清单。扩大基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发行规模，推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，进一步扩大民间投资。

3、8月1日，全国主港铁矿石成交87.40万吨，环比减14.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.27万吨，环比增4.4%。

【相关价格】

青岛港PB粉现货875（-2），折标准品926；超特粉现货738（+0），折标准品973；卡粉现货967（-2），折标准品930；最优交割品为PB粉现货875（-2），折标准品926，主力合约基差88。

【交易策略】

夜盘铁矿价格小幅震荡。当前主导铁矿价格核心因素在于宏观预期向好博弈粗钢平控政策。供应端，海外铁矿发运高位回落，非主流矿发运同比仍未显著好转，下半年海外铁矿消费量预计较快回升分流国内铁矿高供应，国内铁矿预计难以打破当前紧平衡格局。需求端，7月份非建材消费量大幅好于建材消费量，国内粗钢表需同比增加1.3%，建材消费量同比回落12%，非建材消费量同比增加16%，同时当前市场对8月份建材的偏弱预期并未改变。整体来看，当前宏观预期向好、叠加海外资金对国内经济修复较为乐观，铁矿基本面供需紧平衡预计得到维持，价格有望呈现偏强走势。

单边：震荡偏强

套利：跨期9/1正套为主

期权：观望

(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

钢材

【重要资讯】

1、从多位地方财政、地方债承销行人士处了解到，近期监管部门通知地方，要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕。从发行看，截至7月31日，今年用于项目建设的专项债共发行2.36万亿，意味着后续还有1.34万亿额度待发行。如果按照9月底之前发完的要求计算，意味着8月、9月月均发行规模在0.67万亿左右。

2、国家统计局数据显示，2023年6月中国粗钢产量9111.0万吨，同比增长0.4%；1-6月中国粗钢产量53564.1万吨，同比增长1.3%。从分省数据来看，有4个省份1-6月粗钢产量同比增幅超过10%。其中四川增12.73%、天津增14.53%、上海增11.05%和重庆增34.42%。

【现货价格】

现货：网价上海地区螺纹3790元（-），北京地区3770（-），上海地区热卷4080元（-0），天津地区热卷4040元（-）。

【交易策略】

昨日夜盘成材依然维持高位震荡，铁矿有所回落，双焦继续反弹。Mysteel口径1日建筑钢材成交量为14.27万吨。近期粗钢平控政策的影响逐渐淡化，盘面又再度回归基本面逻辑。随着唐山地区的复产，粗钢供应又转向增加，各地社库开始累积，导致成材偏弱；而原料在高炉复产的情况下仍有刚性需求，叠加台风影响原料运输，影响短期供应，导致原料价格强于成材。近期焦化厂提出焦炭第四轮提涨100-110元，预计第四轮落地概率不大，板块轮动后预计焦炭或再次迎来回落。目前成材供需矛盾不足。一方面市场对房地产及消费端预期改善，远月又有粗钢平控预期；另一方面近月钢材下游实际需求仍然偏弱，台风、高温天气开工施工受到影响，房地产企业资金流不足，拿地开工受限，居民部门加杠杆力度仍差，即使宏观预期好转，短时间也很难落到实处，后续实施力度仍有待观察；随着煤矿的复产，原料端的支撑也将减弱，成材矛盾逐渐累积。因此近期成材或在强预期和弱现实的影响下仍然维持震荡走势。后续观望环保限产持续时间，粗钢平控落地时间。若平控政策落地，则成材仍有走强空间(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

单边：短期建议区间操作。

套利：建议做多钢焦比继续持有。

期权：买入牛市看跌价差期权：卖RB2310-P-3950，买入RB2310-P3600。

(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

焦煤焦炭

【重要资讯】

1、中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。

2、中国煤炭工业协会公布的最新数据显示，上半年我国煤炭产能继续释放，煤炭供应能力稳步提升，目前全社会存煤维持高位。6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国火电厂存煤约2.0亿吨，同比增加约2800万吨，存煤可用约30天，达到历史最高水平。全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%。

3、据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为82.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为17.5%；到11月维持利率不变的概率为65.5%，累计加息25个基点的概率为30.9%，累计加息50个基点的概率为3.6%。

【相关价格】

汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2120，口现货焦炭仓单2270-2330元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1750，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1505元/吨左右。

【交易策略】

焦炭价格第四轮提涨范围扩大，夜盘焦炭、焦煤继续反弹。焦煤方面，短期受动力煤价格回落影响，气煤价格下跌，山西、内蒙地区资源仍旧偏紧，中长期需求端铁水产量高位回落，加上保供稳价政策发挥作用，焦煤供需宽松格局难以改变，后期需关注山西煤矿复产进度。焦炭方面，河北、山东等地提涨第四轮，当前钢厂和焦企博弈有所加大，虽然下游钢厂采购偏积极，不过铁水产量自高位下降，焦炭刚需下滑。整体来看，在政治局会议对于地产定调后一线城市住建部门相继表态支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。城中村改造有望增加超大特大城市建筑业需求，近期钢材品种保持强势，尤其热卷涨幅较大，但是到8月份山西矿难影响将明显减弱，且部分省市平控政策发布影响原料端市场情绪，压制双焦上涨空间。考虑到8月份高炉停复产节奏或对双焦有较大影响，后期双焦走势存在一定不确定性，预计双焦仍将维持高位宽幅震荡。

单边：宽幅震荡

套利：观望

期权：逢高卖出焦煤看涨期权（场外）

(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

铁合金

【重要资讯】

1.据日本海关数据统计，2023年6月日本硅铁(≦55%)进口总量709.5吨，环比增加32.63%，同比增加64.26%，其中6月日本硅铁前三进口主要来自中国423吨、俄罗斯223吨、挪威63吨。2023年1-6月日本硅铁(≦55%)进口总量为6162.19吨，同比减少4.03%。据日本海关数据统计，2023年6月日本硅铁(>55%)进口总量29816.56吨，环比增加8.45%，同比减少20.14%。其中6月日本硅铁前三进口主要来自中国10946.2吨、巴西6508吨、俄罗斯4836.7吨。2023年1-6月日本硅铁(>55%)进口总量为182640.45吨，同比减少15.29%。2023年6月日本锰矿进口总量32645吨，环比增加48.25%，同比减少61.02%，其中6月日本锰矿进口主要来自南非32600吨、印度20吨、加蓬20吨、赞比亚5吨。。

2、7月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得49.2，低于6月1.3个百分点，时隔两月再次录得50以下。7月中国制造业景气度转弱，产出和需求均轻微收缩，尤其是外需疲弱拖累整体需求。

【相关价格】

72%硅铁：内蒙6750（0），宁夏6800（0），青海7070（80）；

6517锰硅：内蒙6520（20），宁夏6530（30），广西6530（0）。

锰矿：锰矿天津港澳块38.7（-0.1），加蓬37.3（0.1），南非半醋酸31（0）。

兰炭小料：陕西1040（0），宁夏1060（0），内蒙1030（0）.

【交易策略】

铁合金主力合约整体依然保持震荡。受台风及雨水天气的影响，下游工地开工受限，导致用钢需求明显下降，加之金属镁月末出口订单集中交付后，市场恢复理性状态，因此，硅铁下游需求急剧缩减。锰硅方面，市场报价坚挺，整体市场表现尚可。目前全国硅锰产量、开工情况较为稳定，内蒙厂家开工平稳，个别厂家持续检修，成本端趋于稳定，库存低位，无销售压力，厂家提价意愿强烈;宁夏个别厂家有炉子复产情况，出厂价格小幅上涨，交投氛围有所好转;南方贵州个别大厂国情准备完毕，近期有停炉计划，预计减产600-800吃/日;广西受高电费影响，市场供应难度较大，厂家接连检修，个别6014厂家维持减负荷生产，日产较低;云南地区因丰水期复产厂家较多，现修充足，价格暂未调整。锰矿价格持续弱稳，下游采买情绪一般。当前硅锰价格较为稳定，终端钢招进展缓慢，市场走货较少，导致硅锰厂家矿采购意愿有所减弱;锰矿端近期到港虽然一般，但下游压价明显影响。

单边：短期建议区间操作。

套利：观望。

期权：观望。

(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

隔夜镍价高位整理。宏观方面，惠誉下调美国评级，打击市场风险偏好，但原油表现依然较强，商品短线难以大跌。镍价低位盘整时间较长，多头情绪需要释放，借宏观乐观氛围叠加收储传闻，镍价保持强劲。从沪镍指数表现来看，镍价也来到关键位置，若宏观能持续乐观，有可能突破上行。月初换月结束，金川镍和俄镍现货升水分别上调1750和1550元/吨，幅度小于预期，反映单边价格上涨后消费更显清淡。硫酸镍近期报价持续下调，并不支持镍价继续大涨。此轮上涨除需关注宏观预期和新增供应两个主要因素的变化外，若纯镍和硫酸镍价差达到3-4万元/吨（目前2.3万），则多头上涨可能接近尾声。暂时基于宏观维持短多长空思路，关注17.5-18万元/吨一线阻力。

不锈钢也随外围市场走势偏强运行。宏观经济数据有回暖迹象，国家支持房地产力度加强，当前还有不锈钢平控的政策预期，市场资金活跃，短线多头氛围不止。旺季暂时无法得证，中长线空头需要等待宏观情绪消退和补库结束。原料端菲律宾镍矿因台风问题，发货减少，国内港口库存下降，镍矿价格小涨2-3美元/湿吨。镍铁收储落地，不及预期，高镍铁主流报价仍在1100-1120元/镍点，废不锈钢价格上涨，冷轧成本略有回升，热轧报价也有抬高。现货市场情绪饱满，近期供应端各种消息扰动，暂时维持短多长空思路。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铜

昨日伦铜价格高位回落，宏观方面，美国7月制造业采购经理人指数(PMI)升至46.4，ISM调查中具有前瞻性的新订单分项指标从6月的45.6升至7月的47.3，为2022年10月以来最高，美元指数低位反弹。基本面方面，昨日LME铜库存增长5825吨，主要是釜山和新奥尔良仓库增库，预计LME铜库存将继续处于增加的趋势。国内方面现货比较紧张，虽然铜价对消费产生抑制，但是进口铜的量也不多，后期台风“卡努”或影响进口电解铜到港时间，在上海地区库存不断下降的趋势下，现货升水较为持稳。盘面上面来看，最近铜价上涨的原因主要是来自于宏观预期的修复，不过境外铜库存开始垒库，国内冶炼厂交到LME的铜开始到货，图形上看，沪铜价格在前高的位置受阻后回落，铜价有继续回落的风险。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锌

昨夜沪锌低开高走，主力ZN2309合约涨95元至21245元/吨，表现较为坚挺，主要在于黑色系商品近期走强，反映出地产及基建预期好转，进而带动锌需求预期好转；昨午后欧美制造业PMI指数终值显示制造业仍然疲软，美国7月ISM制造业指数报46.4，低于预期46.9；欧元区制造业PMI指数报42.7，与预期一致，低于50荣枯分位线处于衰退的过程；国内方面，各地对经济的落实细分政策还在进行，例如认房不认贷等政策的落地，涉及基建领域，地方专项债被要求9月底前发放完毕，原则上十月花完，地产和基建及消费政策的出台是近期锌价强势的核心驱动；产业方面目前并无明显矛盾，供应端进入检修高峰期，但是需求端同样进入消费淡季，库存方面，周一库存数据显示较上周五持平，七地库存报12.25万吨；现货市场目前表现较为乏力，下游企业逢涨观望浓郁；交易策略方面，目前宏观情绪内外表现整体较为乐观，国内政策层面的陆续出台给市场情绪提供一定的支撑，逢低做多为主，谨慎追高，风险点在于政策情绪缓解（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铝及氧化铝

昨夜市场氛围小幅走弱，沪铝低开后窄幅震荡，沪铝主力合约AL2309合约跌40元至18545元/吨，昨午后欧美制造业PMI指数终值显示制造业仍然疲软；美国7月ISM制造业指数报46.4，低于预期46.9；欧元区制造业PMI指数报42.7，与预期一致，基本低于50荣枯分位线处于衰退的过程；国内方面，昨日股市情绪略有消退，市场氛围降温，目前各地对经济的落实细分政策还在进行，地方专项债被要求9月底前发放完毕，原则上十月花完，政策的边际影响力回落；产业方面，云南地区复产基本进入尾声，但是库存仍然未能累积，小作文不断，但是一直没看到有到货，周一铝锭库存增加0.2万吨至50.6万吨，铝棒库存减少0.5万吨至8.85万吨；需求方面，现货市场表现较为清淡，价格反弹后下游接货氛围更弱；交易策略方面，昨日市场氛围转淡，伦敦铜大跌带动有色金属共振走弱，且内盘铜跌回前震荡区间上沿，是假突破还是回调近几日走势格外关键，铝受此影响，昨夜价格回落，短期内沪铝或将高位震荡，关注股市氛围对有色金属的影响；

氧化铝昨夜维持强势，在2900元以上站稳，和主流现货市场价格基本一致，目前南北最新现货成交价格在2890~2920元/吨左右，山东地区2850~2880元之间报价，近期西南地区电解铝的大面积复产以及北方地区大雨影响矿石开采，带来较强的需求和提供了成本支撑；交易策略方面，目前市场情绪维持较好的局面，但是利润的修复预计会刺激产量的提升，若无进一步改变供需的边际矛盾出现，现货市场或将在2950～3000一带受到压力，当前价格做多风险逐渐积累，等待回落后再继续布局多单（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

锡

昨日沪锡价格下跌，目前市场的关注点在缅甸的禁矿问题，今日市场传言缅甸禁矿只有两周时间，导致锡价大跌。8月份以后佤邦可能会出台相应的文件来说明禁矿的具体要求。价格方面来看，目前锡基本面仍然弱势，全球精锡显性库存比去年同期高出8400吨，但是缅甸禁矿的事件使市场对未来供应存在担忧，23万锡价反应了禁矿2个月的预期，如果缅甸确实只禁矿两周，对市场来说是利空，锡价可能向21-22万方向运行，最近关注佤邦地区相关政策。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

银河期货

铅

隔夜LME铅报收2135.5美元/吨，跌幅1.32%，昨日LME铅库存继续累库录得55075吨。沪铅PB2309合约昨日夜盘报收15960元/吨，较前一交易日上涨60元/吨。宏观方面，美国制造业和建筑业相对稳健的数据，盖过了职位空缺降至两年多来以来最低水平的影响，美元指数上涨，隔夜LME基本金属多数回落。基本面方面，SMM原生铅冶炼厂开工率为56.16%，SMM再生铅四省周度开工率为43.88%，较前一周基本持平。高铅价刺激下，持货商随行出货，市场流通货源增加，废电瓶价格跟涨，再生铅利润提升有限。需求方面，铅价高位震荡，铅蓄电池企业生产成本较高，下游电池生产企业采购意愿一般，仅刚需少量接货补库。电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求一般，受供应端成本压力影响，新电池经销商渠道价格维持上涨趋势。整体来看，消费恢复预期尚未兑现，铅价上方空间不大，短期预计铅价高位承压运行为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

贵金属

昨日，美元走高，站上102一线，10年美债收益率反弹至4%以上，贵金属走低。数据方面，美国6月JOLTs职位空缺录得958.2万人，略低于预期，为2021年4月以来新低，辞职率也小幅降至2.4%，表明美国就业市场略有放缓，但每名失业者对应的岗位比率在下降后大致稳定在1.6左右，但以历史标准衡量，这仍是非常高的，指向就业市场总体上仍具有韧性。美国制造业PMI大致符合预期，Markit制造业PMI终值录得49，和预期一致，ISM制造业PMI录得46.4，虽略低于预期46.8，但高于前值46，市场对此的反应较为乐观，认为美国制造业有企稳迹象，疲软期或将很快过去。对经济数据的乐观解读助推了美元和美债收益率走高，令贵金属相应承压走低。另外，昨日惠誉将美国的AAA最高信用评级下调至AA+，主要理由是美国的治理水平受到侵蚀且稳步恶化，美国财长和总统对此表示强烈不认同，市场目前对此反应不大。周内重点关注美国的服务业PMI和非农数据，预计仍将表现出一定韧性，令贵金属呈偏弱震荡态势。

从技术面看，美元强劲，贵金属偏弱震荡。伦敦金跌至20日均线以下，5日和10日均线掉头向下，MACD死叉且红柱转绿柱，短线走势偏空，上方阻力关注1954附近，下方支撑关注前低1940附近；伦敦银MACD死叉且绿柱放大，同样偏空，上方关注24.5，下方关注前低24.1附近。沪金上方关注457附近，下方关注前低454附近；沪银上方关注5日均线5805附近，下方关注5740附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

碳酸锂

碳酸锂主力合约收于228400元/吨。上市一周多，期货价格波动率明显下降。现货市场表现仍然偏弱，昨日SMM电碳均价27.4万元/吨，环比下跌3500元/吨。矿端暂时持稳，而前驱体和正极材料价格普跌，特别是三元市场份额被低价的磷酸铁锂挤占，需求恢复非常缓慢，硫酸镍的现货价格持续两周下调也可佐证。目前电池厂产成品库存仍然偏高，对原料采购并不急迫，因此电芯-正极-前驱体-碳酸锂的需求并不旺盛。而碳酸锂的供应却因矿端放量和盐湖生产旺季逐渐增加。碳酸锂现货价格承压下行，还未碰触到龙头企业补库的心理价位，下方仍有空间，基差和月差收敛。期权上市初期流动性不足，建议谨慎操作。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

原油结算价：WTI2309合约81.37跌0.43美元/桶或0.53%；Brent2310合约84.91跌0.52美元/桶或0.61%。SC2309涨10.2至617.4元/桶，夜盘涨2.7至620.1元/桶。Brent首次行价差0.48美金/桶。

【重要资讯】

API数据显示，截止7月28日当周，美国商业原油库存减少约1540万桶，汽油库存减少约170万桶，馏分油库存减少约51.2万桶。

本周五(8月4日)欧佩克及其减产同盟国将举行部长级监督委员会会议，沙特可能会宣布在9月份延长100万桶/日的减产计划。

美国6月职位空缺减少3.4万个，至958.2万个，为两年多以来最少，但仍保持与吃紧的劳动力市场状况相一致的水平，可能推动美联储在一段时间内将利率保持在高位。美国ISM7月制造业采购经理人指数(PMI)升至46.4，ISM调查中具有前瞻性的新订单分项指标从6月的45.6升至7月的47.3，为2022年10月以来最高。

评级机构惠誉周二将美国的信用评级从“AAA”下调至“AA+”，理由是预计未来三年美国的财政状况将恶化，且政府总体债务负担将越来越重。美国财政部长叶伦在声明中表示，她不同意惠誉的下调评级决定，并称惠誉的下调“武断且基于过时的数据”。

【交易策略】

API数据显示原油库存大幅下降，盘中油价跳涨0.5美金，本周沙特大概率将宣布延长减产，旺季中原油供应偏紧，油价维持强势。宏观方面，美国就业市场紧缺格局略有缓解，PMI环比上行，经济软着陆的预期仍存，尽管美国信用评级被下调，但宏观情绪拐点尚未到来，油价短期预计仍维持偏强走势，Brent突破85美金后有望触及88美金附近。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

沥青

【市场情况】

BU10夜盘收3754点（-1.11%）。

现货市场，8月1日山东沥青现货3720-3900，华东地区3800-4050，华南地区3830-3930。

成品油基准价：山东地炼92#汽油-49至8559元/吨，0#柴油-104至7484元/吨，山东3#B石油焦价格+0至2306元/吨。

【重要资讯】

国际原油高位坚挺对于沥青成本端支撑明显，随着台风带来降雨天气的结束，市场刚需有所回暖，部分低价资源出货环比有所增加。华北地区资源供应稳中逐渐增加，河北鑫海沥青计划近期恢复出货，区内多低价资源询盘为主，高价需求略显平淡，整体多执行前期合同出货为主；华南地区炼厂供应稳定，主营炼厂基本发船为主，市场多为刚需拿货，实际交投气氛略显平淡。（隆众）

【交易策略】

沥青期货震荡走弱，8月初炼厂开工回升，高供应暂时无法证伪，需求端弱现实弱预期。沥青炼厂利润维持低位，成本端原油预计仍强势，沥青自身估值偏低，价格上下两难，短期震荡区间预计在3700-3850。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

燃料油

【市场情况】

FU09合约夜盘收3549（+1.05%）。LU10合约夜盘收4294（-0.39%）。新加坡纸货市场，低硫Aug/Sep月差4至5美金/吨，高硫Aug/Sep月差维持17美金/吨。LU10/09内外价差7至3美金/吨，FU09/08内外价差维持-14美金/吨。

【重要资讯】

1.波罗的海干散货指数周二连续第五个交易日上涨，上涨23点，即2%，至1,150点，为6月27日以来的最高水平，受大型船舶需求增加的推动。“所有地区都出现了改善，但在大西洋盆地更加活跃的背景下，这些涨幅得到了充足的支撑，”船舶经纪人联合公司在周一的周报中谈到海岬型船板块时写道。大连铁矿石期货小幅上涨，而新加坡铁矿石期货下跌，市场对中国最新政策指引的反应谨慎，且供应过剩担忧持续存在。

2.尽管中东对新加坡的供应料将增加，但交易商表示，目前的发电需求高峰将限制近期来自该地区的供应，而在春季炼油厂检修季之后，近几周来自俄罗斯的供应并没有大幅增加。

3.8月1日现货窗口高硫燃料油成交4笔。1）Vitol以MOPS+14.8美金/吨从BB Energy购买3.5万吨高硫380；2）BP以MOPS+18美金/吨出售给Vitol共4万吨高硫380，分两批成交；3）Shell以MOPS+20美金/吨出售给Vitol 2万吨高硫380。

【交易策略】

燃料油单边跟随原油震荡。短期内俄罗斯高硫发运量维持稳定，中长期全球重质原料的减少以及中东炼厂升级投产推动高硫供应整体下行。八月沙特等中东地区气温预期仍维持高位，沙特等国继续维持高硫正向净进口状态。中国燃料油非国营进口配额剩余约286万吨，8月随时关注相关政策变动。高硫现货窗口成交活跃支撑高硫基差。旺季背景下高硫裂解继续强势震荡。科威特炼厂完成第三套常减压装置投产后，低硫供应端持续利空市场。科威特7月发运水平处于5-6月正常发运量区间，8月发运量预期显现第三套CDU供应增量达到60万吨以上水平，主要流向仍为亚洲。下游整体船燃需求仍无驱动。旺季背景下成品油需求短期内仍存在一定支撑，低硫裂解建议观望。新加坡高低硫价差走缩至三年内历史低位后反弹，内盘低-高硫价差短期内继续逢高做缩，预计在750-900元/吨区间震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纸浆

【市场情况】

期货市场：偏弱震荡。SP主力09合约报收5484点，下跌-6点或-0.11%。

SP针叶浆相关：江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，浆市交投偏刚需。市场部分含税参考价：银星5500元/吨，月亮5550元/吨。进口化机浆市场可外售货源稀少，市场基无货源流通，多数交付合同；可参考山东地区价格，叠加物流成本后，部分牌号含税参考价4000元/吨。（卓创资讯）

CM瓦楞原纸相关：河南地区瓦楞纸市场暂稳运行，交投维持刚需。自提含税现款现汇：AA级高瓦120g主流市场成交价2650-2750元/吨。华南地区瓦楞纸市场价格稳定为主。目前华南地区含税自提现款现汇市场价格：华南地区A级高瓦120g报2600-2750元/吨，华南地区AA级高瓦120g报2700-2900元/吨。（卓创资讯）

OP双胶纸相关：山东寿光地区双胶纸市场交投平平，价格稳中偏强。目前经销商含税现金出货市场价：75g云镜平张参考5400元/吨。北京地区双胶纸市场订单向好，价格上探。目前经销商含税出货市场价：70g华夏太阳5600元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引国家统计局数据：2023年6月全国机制纸及纸板产量为1238.0万吨，同比增长5.8%。2023年1-6月全国机制纸及纸板产量6755.5万吨，同比增长0.7%。同时，国家统计局还公布了2023年1-6月份规模以上工业企业主要经济指标，造纸和纸制品业工业增加值累计下降1.4%；营业收入6523.9亿元，同比下降5.5%；营业成本5845.8亿元，同比下降4.1%；利润总额120.4亿元，同比下降44.6%；出口交货值累计339.80亿元，同比减少0.2%。

【交易策略】

国内铜版纸工厂库存报收28.0万吨，同比累库+1.5%，涨幅连续5周收窄。6月，国内造纸业固定资产投资完成额同比报收+4.0%，资本投资意愿连续17个月边际收缩。SP09合约在手空单宜在5530点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收12170点，下跌-15点或-0.12%；日本JRU主力完成换月，01合约报收199.7点，下跌-0.8点或-0.40%。截至前日12时，云南WF报收12000-12100元/吨，产地标二报收10250元/吨，泰国烟片报收13400-13600元/吨，越南3L报收11250元/吨。

NR 20号胶相关：NR主力10合约报收9510点，上涨+5点或+0.05%；新加坡TF主力10合约报收129.8点，下跌-0.7点或-0.54%。截至前日18时，烟片胶船货报收1510-1520美元/吨，泰标现货或近港船货报收1330-1340美元/吨，马标现货或近港船货报收1325-1335美元/吨，泰混现货或近港船货报收1300-1310美元/吨。人民币混合胶现货报收10500-10550元/吨。

BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收10970点，与上一日持平。中石化齐鲁顺丁报收10900元/吨，中油东北大庆顺丁报收10900元/吨，中油华东大庆高顺顺丁报收11100元/吨。华北市场BR9000报收10600-10800元/吨，华东市场BR9000报收10800-10900元/吨。中石化华北丁苯1502报价11800元/吨。江浙丁二烯报收7150-7300元/吨。

【重要资讯】

援引Globaldata报告：由于全球几乎所有地区的宏观经济表现均意外上扬，全球卡车市场前景于2023年上半年回暖。2023年基准销量预测已上调10%达280万辆，2024年的全年销量增幅则稍低一些（+4%）。不过，GlobalData预计2023年全球卡车市场销量仍将比疫前水平低10%。全球卡车销量与2019年的疫前水平相比出现下降，这一结果几乎可以完全归因于中国卡车市场的走势。中国自2021年起收紧了排放法规，导致卡车销量锐减，市场如今还在逐渐复苏的过程中。而在中国以外的中重卡市场，销量形势则较为乐观，2022年销量合计增长6.5%，仅比疫前水平略逊一筹，并有望在2023年进一步增长2%。

【交易策略】

国内云南版纳地区连日降雨，胶水产出不畅，报收10500-11000元/吨，升水二级胶块约+1000元/吨。援引第三方统计：青岛保税区区内库存（含NR仓单）报收21.26万吨，区外库存报收78.13万吨，合计99.38万吨，同比累库+123.2%，前值为+125.3%，累库速率有进一步放缓迹象。国内全钢轮胎产线成品库存报收43天，半钢轮胎产线成品库存报收38天，整体同比去库-10.0%，近3周环比持平，同比边际去库。RU09合约观望，关注12090点前期低位处的支撑；NR10合约在手空单宜在9560点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

丁二烯橡胶

【市场情况】

BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收10970点，与上一日持平。中石化齐鲁顺丁报收10900元/吨，中油东北大庆顺丁报收10900元/吨，中油华东大庆高顺顺丁报收11100元/吨。华北市场BR9000报收10600-10800元/吨，华东市场BR9000报收10800-10900元/吨。中石化华北丁苯1502报价11800元/吨。江浙丁二烯报收7150-7300元/吨。

RU&NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收12170点，下跌-15点或-0.12%。截至前日12时，云南WF报收12000-12100元/吨，越南3L报收11250元/吨。NR主力10合约报收9510点，上涨+5点或+0.05%；新加坡TF主力10合约报收129.8点，下跌-0.7点或-0.54%。截至前日18时，泰标现货或近港船货报收1330-1340美元/吨，泰混现货或近港船货报收1300-1310美元/吨。人民币混合胶现货报收10500-10550元/吨。

【重要资讯】

援引Globaldata报告：由于全球几乎所有地区的宏观经济表现均意外上扬，全球卡车市场前景于2023年上半年回暖。2023年基准销量预测已上调10%达280万辆，2024年的全年销量增幅则稍低一些（+4%）。不过，GlobalData预计2023年全球卡车市场销量仍将比疫前水平低10%。全球卡车销量与2019年的疫前水平相比出现下降，这一结果几乎可以完全归因于中国卡车市场的走势。中国自2021年起收紧了排放法规，导致卡车销量锐减，市场如今还在逐渐复苏的过程中。而在中国以外的中重卡市场，销量形势则较为乐观，2022年销量合计增长6.5%，仅比疫前水平略逊一筹，并有望在2023年进一步增长2%。

【交易策略】

国内半钢轮胎产线成品库存报收38天，全钢轮胎产线成品库存报收43天，整体同比去库-10.0%，近3周环比持平，同比边际去库。国内高顺顺丁开工率报收59.0%，连续第2周环比抬升。BR01合约在手多单宜在10880点近期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

甲醇

【市场情况】

期货市场：期货夜盘震荡走高，最终报收2372（+41/+1.76%）。

现货市场：生产地，内蒙南线报价2060元/吨，北线报价2030元/吨。关中地区报价2150元/吨，榆林地区报价2060元/吨，山西地区报价1230元/吨，河南地区报价2260元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2330元/吨，鲁北报价2350元/吨，河北地区报价2270元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2170元/吨，云贵报价2200元/吨。

港口，太仓市场报价2270元/吨，宁波报价2310元/吨，广州报价2250元/吨。

【重要资讯】

本周（20230729-0801），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计105500吨（10.55万吨），较上一统计日增加66300吨（6.63万吨），环比+169.13%。

【交易策略】

期货大幅走高，内地现货市场情绪高涨，西北主流厂家挺价竞拍，成交顺畅，CTO企业外采结束，同时部分装置陆续重启，供应逐渐偏向宽松，但企业库存低，挺价销售，南北线主流竞拍成交价2030-2060元/吨，终端下游刚需采购，贸易商参与积极性较高，多挺价出货为主，需求支撑力度仍较强。鲁北地区下游继续招标采购，地炼利润可观，原料库存中高位，采购量持续维持高位，运费相对坚挺，但北线竞拍价格较上周五有所提升，招标价格较上持续上涨，整体价格较上周五上涨50元/吨。港口地区库存持续回升，刚需持续拿货，基差走弱，全年转负，中性库存下刚需消耗，但进口增量预期较强，港口市场情绪偏弱。近日，煤价受供应影响连续回落，煤制甲醇利润持续扩大，装置开工率不断提升，河南、关中等地长停装置陆续开车，供应增量预期明显，但宏观预期较强，大宗商品特别是消费品整体偏强，多空因素交织，期货回调谨慎看多为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

尿素

【市场情况】

期货市场：尿素期货盘面震荡上行，最终报收2354（+37/+1.6%）。

现货市场：交割区出厂价整体价格全面下跌，河南小颗粒出厂报2500-2540元/吨，山东小颗粒出厂报2450-2550元/吨，河北小颗粒出厂2560-2650元/吨，山西中小颗粒出厂报2380-2450元/吨，安徽中小颗粒出厂报2580-2600元/吨，新疆中小颗粒出厂报2100-2150元/吨，内蒙出厂报2350-2430元/吨。

【重要资讯】

8月1日，尿素行业日产17.66万吨，较上一工作日增加0.15万吨（修正：上一工作日日产17.51万吨），较去年同期增加3.96万吨；今日开工率83.36%，较去年同期61.38%回升21.98%。

【交易策略】

国内主流地区尿素现货出厂报价全面稳中下调，整体成交持续转弱，局部大幅降价后收单尚可，其余表现一般。山东市场情绪进一步降温，省内复合肥厂部分开工，农业需求陆续结束，部分厂家大幅降价后书单火爆，其余新单成交零星，出厂报价持续下跌；临沂地区贸易商积极出货，报价延续跌势；河南地区复合肥厂部分开工，外省需求尚可，农业刚需接近尾声，厂家收单持续转弱，出货压力出现，出厂报价整体延续跌势；山西地区整体需求略有下滑，省外需求量持续减少，外发订单减少，厂家新单成交一般，出厂报价继续下探；河北地区下游需求基本结束，国际价格高企，出口情绪旺盛，但高价下游抵制，厂家收单一般，出厂报价继续回调；安徽、两湖、江苏地区市场情绪转弱，出厂报价跟跌为主。一方面，华北、华中夏耕结束，临沂与宁陵地区复合肥厂部分开工，农业需求有所下滑，国际价格高位企稳，市场静待印标结果，整体需求支撑力一般。另一方面，当前原料煤价格止涨下跌，尿素现货价格高企，煤制尿素利润可观，近日部分前期停车装置陆续恢复，供应增加，日均产量增加至17.7万吨附近，后期随着新增装置将陆续投产，同时前期检修装置陆续回归，尿素开工率将持续回升，随着农业需求收尾，高价抑制下游需求，厂家收单下滑，出厂报价下跌为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

煤炭

【市场情况】

8月1日，港口市场5500大卡市场报价860-870元/吨，5000大卡市场报价750-770元/吨，个别报至750元以下，4500大卡有报价650元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格640-680元/吨，5000大卡价格510-560元/吨，4500大卡价格400-440元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格700-750元/吨，5800大卡价格650-700元/吨；山西非电企业用煤5500大卡市场报价660-710元/吨，5000大卡市场报价570-620元/吨，4500大卡市场报价460-510元/吨。

【重要资讯】

1-6月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量26501.1亿千瓦时，同比增长6.7%，占全社会用电量比重为61.5%，同比提高0.9个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为21141.9亿千瓦时，同比增长5.9%。6月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4559.8亿千瓦时，同比增长8.0%。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3610.7亿千瓦时，同比增长9.2%。

【交易策略】

神华外购下调，打压情绪，受晋蒙地区安全大检查影响，部分煤矿停产，坑口煤价坚挺为主，但随着煤矿陆续复工复产，下游需求疲软，坑口价开始走弱为主。港口市场情绪持续转弱，报价整体开始下行。主产地供应恢复至高位水平，鄂尔多斯和榆林地区日均产量均恢复至历史最高水平，而前期安检影响逐渐消退，供应恢复，坑口价开始弱势回调。产地发运港口持续倒挂，呼局批车数持续低位，同时大秦线受降雨影响，港口调入大幅下滑，港口库存低位徘徊，可售货源略显紧张，但随着梅雨季及台风影响终端电厂日耗高位回落，沿海电厂日耗降至同期水平，不过电厂库存去库缓慢，且大量进口煤叠加长协供应，电厂市场煤采购意愿不高，且迎峰度夏即将过半，下游需求有所转弱，贸易商出货积极性有所增加，整体报价连续下滑。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

液化气

【市场情况】

PG09夜盘收4125点（-1.20%）。

现货市场，8月1日华南国产气均价+95至4300，进口气均价+100至4450，华东民用气主流成交4250-4600元/吨，山东民用气基准价+70至4320元/吨，醚后碳四基准价+50至5040元/吨。

【重要资讯】

隆众资讯报道：

昨日华南液化气价格全线有涨，上涨行情下游保持高库存运行，市场购销温和，成本上涨以及供应无压，业者对后市信心仍在，今日华南市场仍有推涨空间。

昨日华东市场全线上涨，整体氛围一般。下游对高价滋生抵触心态，不过卖方供应有限，心态偏坚挺，区内高低价差明显，预计今日华东市场或稳中低位存涨。

昨日山东民用气及醚后碳四市场交投氛围良好，厂家普遍产销顺畅，下游买涨心态支撑，入市补货积极。预计今日民用气及醚后碳四市场以稳中上行为主。

【交易策略】

海外成本环比走强，华东和华南进口利润维持低位，PG现货估值偏低。短期台风和降雨天气影响进口到船，中期民用和化工需求随着季节性消费回升和PDH装置投产仍有增长预期，盘面估值中性，短期维持偏强格局。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纯碱

【市场情况】

1)期货市场：纯碱期货主力09合约收于2127元/吨（+42/+2.01%），夜盘收于2124元/吨（-3/-0.41%），09-01价差缩小至433（-16/-3.56%）。

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重均价维稳至2185元/吨，轻碱均价为2057元/吨（+7），轻重碱价差为128（-7）。沙河重碱维稳至2150元/吨，华东轻碱维稳至2200元/吨。

【重要资讯】

据隆众资讯，昨日，国内纯碱市场震荡偏强，现货价格延续坚挺走势。企业产销平衡，库存处于低位，下游企业有一定补库需求。河南金山及四川和邦减量运行，其余装置小幅波动，供应端延续低位。短期供需良好下，纯碱市场稳中偏强。

【交易策略】

昨日金山装置出现问题，据悉对产量不会有太大的影响。短期供给格局偏紧，库存低位持续去化下，近月合约价格偏强，最大的不确定性仍在于远兴出货节奏，关注本周重碱出货情况以及产能爬坡速度。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

银河期货

玻璃

【市场情况】

1)期货市场：玻璃期货主力09合约收于1819元/吨（+101/+5.88%），09-01价差为167（+18）。

2)现货市场：玻璃现货均价为1882元/吨（+17），沙河大板市场价上涨8至1720元/吨，湖北维稳至1910元/吨，浙江上涨20至2020元/吨。

【重要资讯】

据隆众资讯，昨日沙河地区降雨影响减小，多可正常发货，小板抬价幅度提高，市场价格重心上行。华东市场今日场内拿货情绪好转，整体产销过百。华中市场湖北地区稳价出货，河南个别厂家提涨1元/重箱，整体产销略有好转。华南市场部分企业新国标价格上调1-2元/重箱不等，下游刚需采购。

【交易策略】

沙河昨日降水量下降，发运有所恢复，积压需求释放下产销过百。整体拿货氛围较好，基本在平衡左右，华东华南过百，部分厂家提价。盘面经过一轮涨价后套利窗口打开，中游拿货积极性增加，对产销有一定支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

工业硅

【市场情况】

期货市场：1日工业硅期货弱势震荡，主力合约SI2309收于13745（-45，-0.33%），成交37805手，持仓81560手，减5260手。

现货市场：1日云南出厂工业硅成交553#不通氧12700-12800平；通氧553#13100-13200平，421#14400-14800涨100；下游多晶硅致密料67元/千克平，铝合金华东ADC12 18950元/吨涨150，华东地区有机硅DMC12900元/吨（净水含税）平。

【重要资讯】

1、交割月第一天，工业硅期货仓单13808手（69040吨），滚动交割首日配对1373手(6865吨）。

【交易策略】

昨日工业硅基本面变化不大，首日滚动交割进度顺利，四川地区因大运会停产将陆续复工，某大厂也将提前复产，近期各地洪涝灾害、台风频发，带来丰厚雨水，云南地区有个别厂家因洪水停工，但影响不大，下游需求端也未有大幅度实质性改善，铝合金受宏观政策带动价格有所反弹，距离交割时间愈近，减仓较多，但资金参与度增高，且对做空较为谨慎，预计本周继续宽幅震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据）